РусскийУкраїнська

Оценка облигаций

Оценка облигаций


Ценность облигаций является приведенной ценностью обещанных денежных потоков от облигаций, дисконтированных по ставке процента, отражающих риск дефолта данных денежных потоков. Поскольку денежные потоки от выпуска по обычным облигациям при их выпуске являются фиксированными, то ценность облигации имеет обратную связь со ставкой процента, требуемой инвесторами по этой облигации.


Процентная ставка, устанавливаемая по облигации, определяется как общим уровнем ставок процента, так и премией за дефолт, характерной для экономического агента, выпускающего облигации. Общий уровень процентных ставок содержит в себе ожидаемую инфляцию, оцениваемую меру реального дохода и отражает срочную структуру, поэтому облигации с различными сроками погашения имеют различные процентные ставки. С течением времени премии за дефолт изменяются, главным образом, в зависимости от состояния экономики и предпочтений инвесторов, связанных с риском.


Иногда облигации заключают в себе особые характеристики, которые должны быть учтены в оценке ценности.  К числу таких характеристик относятся опционы, к которым относятся:

- принадлежащее держателю облигаций право превратить их в акции (конвертируемые облигации);
- принадлежащее эмитенту облигаций право досрочного выкупа облигации в том случае, если процентные ставки снижаются (отзывные облигации);
- право держателя облигаций на их погашения по фиксированной цене при определенных обстоятельствах (облигации с правом продажи).

Свойствами опционов обладают также другие характеристики облигаций, такие как верхний и нижний уровень процентных ставок. Некоторые их них принадлежат эмитенту облигаций, другие покупателю, но при, этом все они должны быть оценены.


Для особых характеристик и определения цен сложных ценных бумаг  с фиксированным доходом можно применять модели оценки опционов.

Если Вам нужна оценка облигаций BGT consulting Вам с удовольствием поможет